금요일 분석 리뷰
마르쿠스 틸렌이 이끄는 10x 리서치 회사는 투자자들에게 Strategy (MSTR) 주식에 대해 공매도 포지션을 열 것을 권장했습니다. 그 이유는 주식 가격이 비트코인의 상승 추세에서 벗어나고 있으며, 이는 전통 시장 참여자들의 관심이 감소하고 있음을 나타낼 수 있기 때문입니다.
비트코인이 새로운 역사적 최고치를 기록했음에도 불구하고, MSTR의 주가는 수평으로 움직이고 있으며 심지어 조정을 시작했습니다. 전문가들은 이러한 모순을 투자자들이 자금을 차입하여 BTC를 구매하는 금융 전략을 구축하는 회사 모델의 지속 가능성에 의구심을 가지기 시작했음을 나타내는 신호로 보고 있습니다.
틸렌은 보고서에서 고객들에게 MSTR에 대한 약세 풋 스프레드를 실행할 것을 제안했습니다: $370의 행사가를 가진 풋 옵션의 롱 포지션과 $300의 가격에서의 숏 풋 포지션, 모두 만료일은 6월 27일입니다. 이러한 전략은 주가가 해당 날짜 이전에 $300 이하로 떨어질 경우 최대 수익을 가져올 것입니다. 동시에 이는 비트코인 자체 가치 하락에 대한 보험 역할도 할 수 있습니다.
금요일에 MSTR의 주가는 7% 하락하여 $369로 하루를 마감했습니다. 마이클 세일러의 회사는 비트코인의 기업 도입의 상징이 되었으며, 회사의 대차대조표에는 576,000개 이상의 BTC가 보유되어 있어, 공개 회사 중 비트코인의 최대 보유자가 되었습니다. 2020년 8월 이후, 이 회사는 차입된 자금을 활용하여 포지션을 적극적으로 확대하고 있습니다.
이전에는 MSTR의 주식이 비트코인에 직접 소유할 필요 없이 비트코인의 성장에 간접적으로 참여하고자 하는 기관들 사이에서 선호되었습니다. 그러나 현재는 BTC의 가격 행동과 MSTR의 역동성 사이에 상당한 격차가 관찰되고 있습니다: 비트코인이 최근 $111,000를 넘어섰지만, 회사의 주가는 지난해 최고점인 $474보다 22% 낮은 상태입니다.
“이 신호는 비트코인과 MSTR 간의 연관성이 약화되었음을 나타냅니다. 더욱이 우리는 투자 열정의 소멸 징후를 보고 있습니다. 이전에 유사한 불일치는 2021년 11월, 이전의 불황 주기 말에 관찰되었습니다.”라고 틸렌은 언급했습니다.
역사적 데이터는 사건의 반복을 보장하지 않지만, 현재 시장 행동은 중요한 지표가 될 수 있습니다. 이는 전통 금융 플레이어들이 MSTR 주식을 통한 이른바 ‘비트코인 노출 효과’에 대한 신뢰가 감소하고 있음을 보여줍니다.
“MSTR에 대한 풋 스프레드는 단순히 하락에서 수익을 올릴 수 있는 기회가 아닙니다. 이는 디지털 자산 부문에서의 잠재적 하락에 대한 포트폴리오를 보호하는 효과적인 방법이기도 합니다.”라고 분석가는 덧붙였습니다.